三片罐推动利润增长铝瓶优势逐步显现pg游戏官方网站app
23A公司收入71亿,同增0.6%;归母净利润3.3亿,同增59%;扣非归母净利润3.4亿,同增82%;其中23Q4收入19亿,同增3.6%;归母净利润0.6亿,同增3175%;扣非归母净利润0.66亿,同增361%。
分产品看,23年金属包装收入67亿,同增3%;EMC合同能源收入616万元,同减49%;
分地区,23年境外收入63亿,同增0.04%;境内7.6亿,同增5.55%;
公司不断完善产业链布局,已在多地设立生产基地,覆盖全国主要发达地区,能够为客户提供三片罐、二片罐、铝瓶、瓶盖、灌装及基于智能包装载体信息化的一体化全方位服务。在对生产线配备国际先进的生产设备的同时重视自动化、智能化制造在生产经营中的运用。公司三片罐、二片罐和铝瓶生产规模、产品线及市场占有率已位居全国前列。
公司与国内马口铁、铝材等主要供应商结成长期战略合作关系;采取“贴进式”生产布局,贴进核心客户的生产布局建立生产基地,以最大限度、最快速度地满足核心客户的需求,最大程度地降低管理成本和运输成本。
公司铝瓶产品主要用于高端啤酒和饮料产品的包装。在收购博德科技同时新成立昇兴博德新材料公司后,引入国际先进生产设备扩充高端铝瓶产能和开发新罐型,高端铝瓶产能规模、客户结构和技术水平均居于行业领先地位;在啤酒、饮料等消费升级趋势加速背景下,高端铝瓶产品市场规模将快速提升,公司高端铝瓶产品优势将充分体现。
公司依靠产业布局与规模、质量控制、“贴进式”经营模式、综合解决方案、相互依存的客户群体、智能包装和品牌优势,形成了具有“昇兴”特色的强大的综合金属包装服务能力。我们预计24-26年归母净利润分别为4.32/4.99/5.74亿元,EPS分别为0.44/0.51/0.59元/股,对应PE分别为13/12/10X。
风险提示:主要原材料价格波动风险;产品质量控制的风险;业务增长和多元化发展的运营管理风险。