pg游戏官方网站app长文慎入奥瑞金全面解析
提示:文章很长,图片也不少,不喜欢看长文的不要进来了,本人研究能力也不是很强,很有可能看完后一无所获,请谨慎入内,有熊出没哦。
奥瑞金,主营饮料金属罐,包括三片罐和两片罐,去年收购母公司灌装业务,所以现在还包括一部分灌装。
其中三片罐占了公司绝大部分收入,而红牛又占了三片罐大部分收入,二片罐是在2012年8月投产,收入比例还不是很大。
三批罐主要用于非碳酸饮料,如红牛、八宝粥等,两片罐就主要用于碳酸饮料,如我们最熟悉的可口可乐和百事可乐。三片罐主要是指马口铁三片罐,而两片罐主要是指铝制两片罐,当然钢制两片罐也不能忽视。
从成本上来说两片罐比三片罐便宜,但是很多企业起家时都用的是三片罐(碳酸饮料厂家除外,一来就上两片罐),那是因为两片罐制罐设备要求严格,造价也高,并且需充氮保护,生产线投资大,只有大规模生产成本才能降下来。至于为什么要充氮,下面解释解释,三片罐材质为马口铁,厚度大,强度高,无论内容物是否液体固体或是气体,三片罐都能提供很好的支撑,而红牛等这些并没有气体的饮料在运输过程当中只能依靠罐体本身来支撑自身以及上面的重量,而两片罐的特点是薄,若是内容物不带压,则很容易走形,所以非碳酸饮料用两片罐,就得充氮(碳酸饮料含有丰富的二氧化碳,灌装好后就不会变形,相比大家都有这样的经历吧:可乐在没有打开前是不宜变形的,而打开后就能轻易变形),使之变硬,但是充氮的设备很贵,所以刚开始许多厂家都选择三片罐,当达到规模发展到一定程度就开始更换两片罐,这样能使成本降下来,据测算,换成铝罐之后,包装成本大概能降低15%左右,这也是为什么加多宝会从三片罐换到两片罐,并且在2014年全面换成两片罐(中粮包装表示听到这个消息后吐血不止)。当然,还有些是无法换成两片罐的,比如八宝粥,因为八宝粥是高温灌装的,高温杀菌,然后再冷却,为了抵抗杀菌工艺的温差与压力差,需要使用有足够强度三片铁罐。至于红牛为什么没有换两片罐,查了很多资料都没有给出个明确的答案,我自己推断是,红牛定位高端,用三片罐,也就是铁的,能显得高端一些,不信你把红牛和可乐的罐子对比一下,并且红牛中的维生素,牛磺酸,等营养成分要避光才能保证其性质不发生改变,所以铁罐包装是为了避光,保证效果。还有一部分原因可能和奥瑞金有关,后面会谈到他俩的关系。
对了,最后再提一点,同一个档次的生产设备,生产铝罐的速度比铁罐更快,并且更安全。
金属包装属于成熟行业,但是在我国金属包装行业相比其他包装行业仍处于成长阶段。从人均消费量来看,国内金属包装市场尚有很大潜力,据中国包装联合会金属容器委员会统计,2012 年世界金属包装人均消费 13.6 美元,我国人均仅 5 美元,与海外成熟市场相比具备较大的发展空间。一般来说,越发达的国家,其饮料包装罐化率愈高,如日本、欧美等先进国家其饮料罐化率已将近50%,特别是啤酒行业,目前韩国的啤酒罐化率约为36%,美国的啤酒罐化率则高达60-70%,国内仅有13%的罐化率,未来增长空间巨大,啤酒产业的罐化已成为不可逆转的趋势。另外,随着环保意识的提高,瓶装改为罐装也是时势所趋,因此国内铝罐及铁罐包装需求的增长应可预期。
从上图可以看出三片罐饮料罐收入比例长期维持在85%左右且增长强劲,2012年更是高达94%,随着2012年8月两片罐的投产,比例才降下来,并且可以看出,三片罐饮料罐的毛利率是最高的,从2012年的28%一来增长到2015年的38.6%,远远高于三片罐食品罐和两片罐的毛利率,并且也远高于同行。中粮包装2012年马口铁的毛利15.3%,2013年为16.4%,2014年同为16.4%(由于中粮没有公布三片罐的成本,但三片罐占马口铁收入在22%左右,只能用马口铁代替)。而之所以三片罐的毛利率如此之高,主要是因为三片罐主要供给给红牛,红牛金属罐90%都是来自红牛,而给红牛的三片罐销售单价长期保持 1.18 元/个(含增值税)的高位,比市场上其他三片罐单价高出 27%,所以完全是因为红牛的高采购价格,也就是大家热论的红牛利益输送,但是我却认为这个高毛利率是可以长期维持的,我会在后面分析红牛与奥瑞金关系的时候说明原因。虽然三片罐毛利率如此之高一部分原因是红牛的高采购价格,但是还有一部分原因是,红牛许多工厂都是直接开到红牛厂里的,这也能节省很多成本,也能提高不少毛利(当然马口铁等原材料的下降可以拉高毛利率,但是别的企业原材料也是下降的)。
虽然三片罐饮料罐毛利率如此之高,但是我觉得奥瑞金如果真想做强做大,那么必须在两片罐和其他方面下功夫,因为,第一,从收入看,红牛基本上都占奥瑞金收入的70%多(如下图。